医药流通行业投资报告：医药流通行业收入利润增速略有回升
近日，商务部发布《2016年药品流通行业运行统计分析报告》，对我国药品流通行业整体规模、药品批发和零售企业销售、医药物流配送及医药电商运营等情况进行了统计分析，并对行业发展特点及趋势进行了分析预测。
医药流通行业收入利润增速略有回升，整体保持平稳
全国七大类医药商品销售总额18393亿元，同比增长10.4%，增速较上年上升0.2个百分点。其中，药品零售市场3679亿元，同比增长9.5%，增速同比上升0.9个百分点。 2016年，全国药品流通直报企业主营业务收入13994亿元，增长11.6%，上升0.7个百分点;利润总额322亿元，增长10.9%，上升0.3个百分点;平均毛利率7.0%，同比上升0.1个百分点;平均费用率5.2%，同比下降0.2个百分点;净利润率1.5%，同比上升0.1个百分点。
按销售品类分类，西药类销售居主导地位，销售额占七大类医药商品销售总额的74.4%，其次为中成药类占15.0%，中药材类占3.0%，医疗器材类占3.3%，化学试剂类占1.2%，玻璃仪器类占0.1%，其他类占3.0%。
从所有制结构来看，国有及国有控股药品流通企业主营业务收入8489亿元，占直报企业主营业务总收入的60.7%;实现利润168亿元，占直报企业利润总额的52.2%。股份制企业主营业务收入3871亿元，占直报企业主营业务总收入的27.6%;实现利润114亿元,占直报企业利润总额的35.5%。
批发企业集中度略有上升，零售企业连锁率持续提高，新模式不断涌现，效率逐渐提高
2016年，药品批发企业主营业务收入前100位同比增长14.0%，增速下降1.6个百分点。从市场占有率来看，药品批发行业集中度进一步提高。2016年，药品批发企业主营业务收入前100位占同期全国医药市场总规模的70.9%，同比上升2.0个百分点。
2016年，药品零售市场销售额为3679亿元，同比增长9.5%，增速同比上升0.9个百分点，保持稳定增长态势。2016年，以上市公司为代表的大型零售连锁企业兼并速度加快，零售连锁率持续提升。截至2016年11月，零售连锁率已达到49.4 %，同比提高3.7个百分点。
药品零售企业纷纷围绕大健康产业发展方向，把握医改契机，创新服务模式，拓展增值服务。部分企业以网上药房、中医馆、药(美)妆店、品牌专卖店、DTP药房、药店联盟等多种形式，推动行业创新发展;部分企业参与基层医疗机构“医药分开”、“分级诊疗”进程，开展社区配药点建设、处方外配、药(库)房托管等院店合作业务。全年网上药店药品销售额同比增长50%。各种新型的医药电商模式不断涌现，B2B逐步向B2C、O2O(线上到线下)等模式转型，传统商业贸易逐步向现代综合服务转型。
现代物流技术大幅提高了药品流通企业运营效率，降低了管理成本，有力促进了供应链发展。据不完全统计，全国拥有仓库管理系统的现代医药物流企业数量占比74.5%，拥有温湿度自动监测系统的占比93.8%，拥有订单管理系统的占比85.4%，拥有数码拣选系统(DPS)的占比50.5%，拥有射频识别系统(RFID)的占比55.2%，拥有仓库控制系统(WCS)的占比55.7%，拥有运输管理系统(TMS)的占比53.6%。
未来药品流通行业格局将全面调整，资本市场对企业整合助力不断增强
“两票制”政策的实施，将大幅压缩药品流通环节，加速全行业洗牌过程，使信誉度高、规范性强、终端覆盖广、销售能力强的大型药品流通企业市场占有率迅速提升，行业集中度不断提高，并逐步倒逼药品零售、物流、电商行业加速集约化、信息化、标准化进程，最终实现行业格局的全面调整。
“十三五”期间，药品流通企业将在资本市场的助力下加速整合，不断实现强强联合。从各上市公司披露的年报可以看出，药品流通企业并购交易较为活跃。
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