“菏泽第一股”步长制药年销售收入过百亿元

2016年11月04日 14:33 医药并购圈

在经历了26年的漫长等待后，山东省菏泽市终于迎来了登陆国内A股市场的第一股——“步长制药”。10月31日，山东步长制药股份有限公司（简称“步长制药”）开始招股。在发行完成后，步长制药将在上交所主板上市。步长制药上市后，菏泽A股上市公司将实现“零突破”。对于山东而言，步长制药上市后，山东17个地级市也实现了A股全覆盖。

作为“菏泽第一股”，步长制药一出场就展现出牡丹般华贵的气质，在今年众多的IPO公司中分外耀眼。招股书数据显示，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，步长制药营业收入分别为85.92亿元、103.34亿元、116.56亿元和51.51亿元。近年来，步长制药业绩保持快速增长。

三大产品市场地位突出 10个品种年收入过亿元

步长制药总部位于菏泽市中华西路369号，公司在山东、陕西、河北、吉林、辽宁、四川等地建有生产基地和GMP车间，实际控制人为赵涛。公司秉承“聚焦大病种、培育大品种”战略，以专利中成药为核心，致力于中药现代化，主要产品在心脑血管和妇科用药领域建立了较强的竞争优势。以脑心同治论为理论基础，公司充分发挥中成药在心脑血管这一“大病、慢病”领域的治疗优势，研发、培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液3个独家专利品种，治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。公司脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液市场地位突出，其2013年、2014年、2015年和2016年1-6月的合计收入分别达67.52亿元、78.63亿元、88.17亿元和37.41亿元。根据《心脑血管中成药市场研究报告（2015年度）》的统计数据，公司2015年度在心脑血管中成药市场合计的占有率为9.23%，排名第一。

值得关注的是，公司的上述3个主要品种均进入了《国家医保目录》，其中脑心通胶囊、稳心颗粒同时收录于《国家基本药物目录》，三者均享受国家医保基金比例报销的政策支持。作为心脑血管中成药的主要品种，其在未来的市场规模将得到进一步的提升。

截至2016年6月30日，公司年销售收入过亿元品种10个、过5000万元品种17个，收录《国家医保目录》品种近160个，收录《国家基本药物目录》品种50余个，在研品种近180个。覆盖心脑血管、妇科、糖尿病、恶性肿瘤、消化系统和呼吸系统等大病种治疗领域。

拥有244项国家专利“脑心同治”理论实践合一

招股书显示，步长制药现拥有244项国家专利。公司主导产品脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液均为专利保护品种，头痛宁胶囊、康妇炎胶囊、红核妇洁洗液、消乳散结胶囊和通脉降糖胶囊等储备产品亦取得了专利权。

公司目前在研产品近180个，随着研发的进一步深入，公司还将拥有更多的专利产品和独家产品。公司主要产品的专利到期日都在10-20年以后，能够长期排除竞争对手、掌握定价权。针对这些专利产品，公司亦在不断研发新的专利，以延长保护期。

步长制药独特的营销模式是取得快速发展的重要原因，也是公司的竞争优势之一。公司营销模式的核心竞争优势在于脑心同治论指导下的专业化学术推广。公司通过脑心同治学院、脑心同治学术交流会开展在校教育和临床医生继续教育，通过学术推广会介绍公司产品特点及相关领域的最新发展趋势，凝聚认可公司产品的医师团队，以循证医学方法证实产品疗效，将产品的学术优势转化为市场优势。

在管理方面，公司高度重视药品质量，从供应商选择到成品出厂，每一个环节均严格把关，并制定了严格的质量控制标准。在中药材采购环节，公司在参照GAP标准进行质量审核后确定供应商；在主要产品如丹红注射液的生产环节，公司引入了近红外监测技术，实现生产过程和质量的均一和稳定。

步长制药主要创业和管理团队熟悉国情，具备国际化视野，深谐医药行业发展规律，具有丰富的医药行业理论和实践工作经验，对行业发展趋势具备前瞻把握能力，实现了公司近年来的稳步发展。

公司董事长赵涛先生拥有20余年医药行业工作经验，具备丰富的医药理论和实践经验，对医药行业有着深刻的认识。赵涛先生作为中医脑心同治论的主要提出人，亦为公司多项产品及专利技术的主要发明人。

公司坚持人力资源是第一资源的理念，积极引进高技术人才与高层次管理人员，建立起一支优秀的研发、生产、销售和管理团队，同时注重对核心团队的激励，保持公司核心团队的稳定。

募集项目投产后营业收入净利润有望翻番

步长制药本次拟发行不超过6980万股A股，发行后总股本不超过68180万股。本次发行募集资金投资于陕西步长制药有限公司心脑血管用药生产基地新建扩建项目、山东步长制药股份有限公司稳心系列产品生产基地项目、山东丹红制药有限公司丹红生产基地（注射液GMP车间改扩建）项目、山东步长神州制药有限公司妇科用药生产基地二期项目、杨凌步长制药有限公司一期工程建设项目、冻干粉生产线和水针生产线改造建设项目、山东步长制药股份有限公司营销网络扩建项目、山东步长制药股份有限公司ERP系统建设项目、山东步长制药股份有限公司补充流动资金、山东步长制药股份有限公司偿还银行借款等10个项目。这10个项目总投资额为47.68亿元，其中拟投入募集资金总额为36.71亿元。

招股书显示，步长制药2015年主要产品脑心通胶囊生产线产能利用率超过100%，稳心颗粒生产线产能利用率接近70%，公司主要产品的产销率均超过100%。随着公司对市场的继续开拓，产品销量将保持继续增长，多条生产线已经处于饱和生产状态，因此迫切需要提升产能。生产基地新建、扩建及改造项目的实施，能有效地解决产能制约问题，为公司的进一步发展提供坚实基础。

同时，募集资金投资建设的妇科用药生产基地、冻干粉及水针生产基地，以及心血管内科用药、糖尿病用药、妇女更年期用药生产线等项目，将为公司培育新产品提供产能支持，增强公司整体的盈利能力。上述药品品种是公司在现有销售业绩和品种的基础上，重点培育的新品种，预计未来能够进一步提升公司的销售收入和盈利能力。

《2015年中国医药(600056,股吧)市场发展蓝皮书》显示，我国的中成药工业取得了快速发展，“十一五”期间的复合年增长率为20.79%，2014年达6141亿元，同比增长17.10%。

招股书显示，前6个生产项目投产后，预计年新增营业收入分别为30.77亿元、25.77亿元、20.14亿元、6.13亿元、32.26亿元、9.93亿元，合计125亿元；预计每年新增税后利润分别为5.39亿元、3.33亿元、3.49亿元、0.79亿元、4.49亿元、1.34亿元，合计18.83亿元。投产后的新增规模相当于再造一个新“步长制药”。