区域连锁：整合就能上市？too young too simple！
当益丰继国大、老百姓之后举起招收加盟店的大旗，当四川东升紧随贵州一树步伐与本土几家连锁结盟，这些资本整合的现象说明：区域药店整合的速度将会加快，在连锁药店中占大多数的区域中小连锁将是未来药店整合的主要主导群体。
经过三大上市连锁近两年的收购，愿意被并购的区域连锁已经被并购，不愿被并购的少数区域龙头连锁谋求独立上市，而更多的区域龙头连锁，则被其他区域中小连锁寄予厚望，自愿以股份制的合作形式归到其门下——如无意外，这将成为药店今后进行资本整合的主流。
正如四川几家合作药店之一的成都同乐康桥大药房董事长陈峰所言，组建股份制合作公司的目标之一是争取在主板上市。对此，金百合单体药店联盟秘书长曹迁指出：“你和资本方谈理想是没有用的，如果你没有上市的计划，资本方不会给你投钱。而没有风投的加入，药店凭自己的实力很难做大。”
目前，药店整合的上市模式有三种：一种是强弱结合模式，代表药店有甘肃众友、贵州一树；一种是强强联合模式，代表药店有贵州一品、山东燕喜堂；还有一种是单独发展模式，代表药店是河北新兴。
河北唐人医药董事长王冠珏曾向新兴董事长郭生荣提议，河北唐人医药、新兴等几大主流连锁联手整合，可以成为河北药品零售市场占绝对主导地位最大的药店，这几大主流连锁也进行过初步沟通，然而最终新兴选择了“单飞”，其中一家主流连锁则选择了与上市连锁接触，洽谈并购。郭生荣的困惑是：谁做老大?股份怎么算？上市过程中的变数与风险如何规避?
从目前区域连锁的规模与实力来看，像新兴具备谋求独立上市条件与实力的区域连锁不多，而像贵州一品与福安康互补式的强强联合至今没有后来者，倒是已宣布启动上市程序的贵州一树很快迎来了第三批战略合作者，加上四川东升、巴中怡和、成都同润堂等6家区域连锁整合的示范效应，估计采取这种合作上市模式的药店会越来越多。
曹迁认为，风投对这种药店迅速扩大规模的整合模式是比较感兴趣的，而且也可能会投资，“打个比方，有十个这样合作的连锁，风投每个给一千万，上市后的收益至少是十五倍，哪怕成功一个也是一亿五，风投还可以赚五千万。”
区域连锁整合的一个好处是，由于实行统一采购，对药企的谈判话语权大大增强。有一位某品牌药企的业务员向记者诉苦说，以前该区域的连锁整合之前，谈判相对容易得多，这家谈不成可谈另一家，但现在不行了，整合之后只剩几家大连锁，日子比以前难过多了，“谈崩了就少一家，没有其他的药店可以代替，所以不敢轻易放弃。”
同样是上市，滁州华巨百姓缘登陆新三板吸引的关注目光相对少得多，而此前有些曾经计划选择在新三板上市的药店不是半途而废就是放弃。对此，有业内人士指出，有些连锁抱团上市的目的就是为了“圈钱”，获得最大的收益，因此在主板上市才是他们的目标。
不过想在主板上市可不是那么简单，并不是几个连锁抱成团就可以。曹迁告诉记者，金百合也已经引进资本，和几家连锁搞整合，“必须要有资本进入，按照上市要求的规范来操作，比如说他们有公式，会计算你的企业价值多少，然后以此作为在新公司占比多少股份的依据。签订了协议的药店还要考虑到对赌的风险，假如出现亏损，你的药店有可能被迫退出或是卖掉。”
记者在采访中了解到，某区域连锁被另一区域某知名连锁整合后，销售不但没有上升，反而出现下滑，原因是整合一切由总部指挥，以前那种随时应对市场变化的机制被取消了，在促销大战中落了下风。
整合面临的难题还有商品，不要说全国，即使在同一个省份，各地的消费习惯也不相同。陕西众信医药超市近年来扩张很快，但其总经理乔元辉告诉记者，他一直没有到某县发展，是因为两地的购药习惯相差悬殊，“我们这里主要是卖品牌药为主，但那里大多是卖杂牌药，品牌药根本卖不动。在这样的情况下，总部怎么统一采购？”
除了上述的影响因素，最大的难度还有文化的融合。据了解，有连锁加入整合军团后，后来又后悔想退出。曹迁称这很正常，“有些药店老总做老板习惯了，以前都是指挥别人，但现在没有话事权了，心里的落差会很大。”
原PTO常务副总经理李兴乾更担心的一点是：真正符合上市的药店究竟有几家？“药店自己可以按照上市的要求一条条对比，恐怕很多都达不到。”而规范所需的时间和成本，药店又了解多少，即使了解到了，又是否愿意付出？
曹迁心里很明白，资本不会陪你到永远，一旦达到获利目标，就会抽身而出，“所以我们的目标很清楚，借助资本的力量是为了做大后再做强，企业最终还是要靠自己的实力去决胜市场。
“上市的目的是为了规范，只有规范的企业将来才能够生存，而资本能够帮助药店规范，这是必由之路。”曹迁说。
即使是获得了风投的青睐，郭生荣仍然认为新兴的上市还处在“路漫漫的阶段”。正如李兴乾所言，药店想靠上市来“圈钱”将会越来越难。所幸的是，四川几家连锁虽然也以上市作为目标，但他们更在乎的是如何实现真正意义上的抱团整合。
某品牌药企的营销总监对记者表示，以前他们和一些联盟签订了购药合同，最后都无法实施，变成一纸空文。连锁药店抱团成立股份制公司，财务、采购等实现统一，对生产企业来说是好事。而且联盟联合采购的品种通常只有几十个，而药店的商品至少有三四千个，从这一点来说，厂家与整合连锁的合作显然有更大的合作空间。