【光大医药每日洞察20170209】张明芳18600233931/刘阳13488872348/刘鑫18500080949
首席速评
中国政府网今日发布了 国务院办公厅印发《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》（以下简称《意见》），全文附后。
我们认为：这份纲领性文件明示和指引了医药产业各个子行业、不同模式企业未来的发展方向和发展道路。我们由此得出的行业研究结论与我们2017年1月4日发布的《光大证券2017年医药行业投资策略》中的5条投资策略主线完全吻合。十三五期间，我们继续看好：
1、 文件中“鼓励药品流通企业批发零售一体化经营，推行药品购销两票制。综合医改试点省（区、市）和公立医院改革试点城市要率先推行“两票制”，鼓励其他地区实行“两票制”，争取到2018年在全国推开。
我们认为：全国性和区域性的药品流通龙头在两票制的巨大推力下、快速并购扩张、实现市场份额的提升和增速的加快，我们依次推荐九州通、国药控股（H股）、华润医药、上海医药、国药一致、华东医药、云南白药。
2、 文件中“推进零售药店分级分类管理，提高零售连锁率”。
我们认为：这将非常有利于已经上市的零售连锁上市公司国药一致、益丰药房、老百姓、一心堂以及即将IPO上市的大参林、健之佳。因为这些上市公司经营规范、具备并购整合那些不够规范的未上市公司的能力、提升全行业的连锁率和集中度。
3、 文件中“加快推进已上市仿制药质量和疗效一致性评价。”
我们认为： 仿制药质量和疗效一致性评价在2017年一定大大加快，最近CFDA已经出台政策对BE临床试验机构全面放开，实行备案制，符合我们2016年以来的预测和判断。因此，2017年CRO龙头（泰格医药）和率先通过一致性评价的优质仿制药龙头（中国生物制药、信立泰、华东医药、华海药业等）都将受益。
4、 文件中“推进“互联网+药品流通”。以满足群众安全便捷用药需求为中心，积极发挥“互联网+药品流通”在减少交易成本、提高流通效率、促进信息公开、打破垄断等方面的优势和作用。引导“互联网+药品流通”规范发展，支持药品流通企业与互联网企业加强合作，推进线上线下融合发展，培育新兴业态。规范零售药店互联网零售服务，推广“网订店取”、“网订店送”等新型配送方式。鼓励有条件的地区依托现有信息系统，开展药师网上处方审核、合理用药指导等药事服务。食品药品监管、商务等部门要建立完善互联网药品交易管理制度，加强日常监管。”
我们分析认为：处方药网上销售政策出台有了预期，这将对O2O龙头九州通、国药控股等极其有利。
投资机会提示：
1、等候新版医保目录公布，布局新版医保目录新进大品种，我们建议：重点关注康弘药业、信立泰、中国生物制药（H股）、天士力、亿帆医药、恒瑞、华东医药等。
2、我们判断：国家即将公布 两票制落地实施的配套文件，建议重点布局九州通、国药控股、华润医药（H股）、上海医药、华东医药等。
今日，医药板块上涨0.35%，跑输沪深300指数0.03个百分点。表现较好的是医疗器械子板块（+0.97%）、化学原料药子版块（+0.77%）、生物医药子版块（+0.67%）；而，中药饮片子板块（-0.28%）、化学制剂子版块（-0.03%）表现较差。
今日涨幅和跌幅前10个股
证券简称 |
涨幅前10 |
证券简称 |
跌幅前10 |
|
智飞生物 |
9.98% |
天兴仪表 |
-3.05% |
|
奇正藏药 |
5.08% |
复星医药 |
-2.04% |
|
亿帆医药 |
4.88% |
博腾股份 |
-1.71% |
|
蓝光发展 |
4.82% |
上海莱士 |
-1.28% |
|
博雅生物 |
4.32% |
上海医药 |
-1.26% |
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马应龙 |
4.26% |
华润双鹤 |
-1.25% |
|
我武生物 |
3.10% |
华海药业 |
-1.20% |
|
美年健康 |
3.06% |
江中药业 |
-1.07% |
|
理邦仪器 |
2.84% |
九强生物 |
-1.07% |
|
东北制药 |
2.81% |
康弘药业 |
-1.07% |
数据来源：wind
1、国务院办公厅关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见
就进一步改革完善药品生产流通使用有关政策提出如下意见：1，严格药品上市审评审批；2，加快推进已上市仿制药质量和疗效一致性评价；3，有序推进药品上市许可持有人制度试点；4，推动药品流通企业转型升级；5，推行药品购销“两票制”；6，完善药品采购机制；7，推进“互联网+药品流通”；8，促进合理用药，优化调整基本药物目录；9，进一步破除以药补医机制……
2,38家医药公司预计净利翻倍 医药工业寒冬已过（来源：中国证券报，仅代表中国证券报观点）
数据显示，截至2月8日晚间，在A股212家医药上市公司中，已有183家披露2016年业绩预告。其中，123家净利润有所增长，50家有所下滑，10家不确定。医药工业领域上市公司基本取得丰收，意味着医药工业逐步度过寒冬出现复苏迹象。
中国医药企业管理协会会长于明德告诉中国证券报记者，2015年上半年的医药制造业收入增速创了近15年来新低，增速仅为8.76%。行业收入增速跌破10%的情况，仅在2000年之前出现过。当时的情况是因为城镇职工医保制度缺失。然而2003年、2007年新农合、城镇居民医保都已建立，在老龄化需求不断释放的当下，增速跌破两位数的情况值得注意。2016年上半年，医药制造业收入增速为10%，重回两位数水平，较上年同期所回升。
【益佰制药】控股子公司福州益佰医疗与泉州滨海医院合作，在医院内共同组建泉州滨海医院肿瘤临床医学中心（未来可共同以建肿瘤医院为目标）。
【一心堂】中国证监会受理公司非公开发行股票申请。
【康美药业】公司以500万元成立全资子公司成都康美智慧药房有限公司，为公司在成都地区的智慧药房业务奠定基础。
【千红制药】2016年度业绩快报：营业收入7.86亿，同比增长3.89%；归属于上市公司净利润2.25亿，同比下降15.94%。
【康美药业】公司合作成立康美建投（广东）大健康产业基金（有限合伙），基金总规模50亿，公司出资10亿。
【恒康医疗】公司参与投资产业并购基金京福华采，基金总规模6.38亿，公司作为劣后级合伙人出资6380万。
【信邦制药】公司参与设立投资基金完成私募投资基金。
【金河生物】公司获得一种四环素的制备方法的专利证书。
【安科生物】控股孙公司华美众源公司取得司法鉴定许可证。
【迈克生物】首发股份上市流通：解禁数量2022万股，占纵谷3.6238%；实际上市流通数量1248万股，占总股本2.24%。上市流通日期2017年2月13日。
【金城医药】发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易之标的资产朗依制药过户完成。
【海正药业】公司收到浙江证监局《行政监管措施决定书》，经查公司在特治星产品供货的相关事项上存在信息披露违规问题。同时公司披露2017 年1 月惠氏制药有限公司（辉瑞集团下属公司）已按海正辉瑞的销售计划供应特治星。
【益盛药业】公司、张益胜、李铁军等21名责任人员收到行政处罚决定书。
【华北制药】公司董事长郭周克辞职。
附文件全文：
国务院办公厅关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见
国办发〔2017〕13号
各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：
为深化医药卫生体制改革，提高药品质量疗效，规范药品流通和使用行为，更好地满足人民群众看病就医需求，推进健康中国建设，经国务院同意，现就进一步改革完善药品生产流通使用有关政策提出如下意见：
一、提高药品质量疗效，促进医药产业结构调整
（一）严格药品上市审评审批。新药审评突出临床价值。仿制药审评严格按照与原研药质量和疗效一致的原则进行。充实审评力量，加强对企业研发的指导，建立有效的与申请者事前沟通交流机制，加快解决药品注册申请积压问题。优化药品审评审批程序，对临床急需的新药和短缺药品加快审评审批。借鉴国际先进经验，探索按罕见病、儿童、老年人、急（抢）救用药及中医药（经典方）等分类审评审批，保障儿童、老年人等人群和重大疾病防治用药需求。对防治重大疾病所需专利药品，必要时可依法实施强制许可。加强临床试验数据核查，严惩数据造假行为。全面公开药品审评审批信息，强化社会监督。
（二）加快推进已上市仿制药质量和疗效一致性评价。鼓励药品生产企业按相关指导原则主动选购参比制剂，合理选用评价方法，开展研究和评价。对需进口的参比制剂，加快进口审批，提高通关效率。对生物等效性试验实行备案制管理，允许具备条件的医疗机构、高等院校、科研机构和其他社会办检验检测机构等依法开展一致性评价生物等效性试验，实施办法另行制定。食品药品监管等部门要加强对企业的指导，推动一致性评价工作任务按期完成。对通过一致性评价的药品，及时向社会公布相关信息，并将其纳入与原研药可相互替代药品目录。同品种药品通过一致性评价的生产企业达到3家以上的，在药品集中采购等方面不再选用未通过一致性评价的品种；未超过3家的，优先采购和使用已通过一致性评价的品种。加快按通用名制订医保药品支付标准，尽快形成有利于通过一致性评价仿制药使用的激励机制。
（三）有序推进药品上市许可持有人制度试点。优先对批准上市的新药和通过一致性评价的药品试行上市许可持有人制度，鼓励新药研发，促进新产品、新技术和已有产能对接。及时总结试点经验，完善相关政策措施，力争早日在全国推开。
（四）加强药品生产质量安全监管。督促企业严格执行药品生产质量管理规范（GMP），如实记录生产过程各项信息，确保数据真实、完整、准确、可追溯。加强对企业药品生产质量管理规范执行情况的监督检查，检查结果向社会公布，并及时采取措施控制风险。企业对药品原辅料变更、生产工艺调整等，应进行充分验证。严厉打击制售假劣药品的违法犯罪行为。
（五）加大医药产业结构调整力度。加强技术创新，实施重大新药创制科技重大专项等国家科技计划（专项、基金等），支持符合条件的企业和科研院所研发新药及关键技术，提升药物创新能力和质量疗效。推动落后企业退出，着力化解药品生产企业数量多、规模小、水平低等问题。支持药品生产企业兼并重组，简化集团内跨地区转移产品上市许可的审批手续，培育一批具有国际竞争力的大型企业集团，提高医药产业集中度。引导具有品牌、技术、特色资源和管理优势的中小型企业以产业联盟等多种方式做优做强。提高集约化生产水平，促进形成一批临床价值和质量水平高的品牌药。
（六）保障药品有效供应。卫生计生、工业和信息化、商务、食品药品监管等部门要密切协作，健全短缺药品、低价药品监测预警和分级应对机制，建立完善短缺药品信息采集、报送、分析、会商制度，动态掌握重点企业生产情况，统筹采取定点生产、药品储备、应急生产、协商调剂等措施确保药品市场供应。采取注册承诺、药价谈判、集中采购、医保支付等综合措施，推动实现专利药品和已过专利期药品在我国上市销售价格不高于原产国或我国周边可比价格，并实施动态管理。加强对麻醉药品和精神药品的管理。支持质量可靠、疗效确切的医疗机构中药制剂规范使用。
二、整顿药品流通秩序，推进药品流通体制改革
（七）推动药品流通企业转型升级。打破医药产品市场分割、地方保护，推动药品流通企业跨地区、跨所有制兼并重组，培育大型现代药品流通骨干企业。整合药品仓储和运输资源，实现多仓协同，支持药品流通企业跨区域配送，加快形成以大型骨干企业为主体、中小型企业为补充的城乡药品流通网络。鼓励中小型药品流通企业专业化经营，推动部分企业向分销配送模式转型。鼓励药品流通企业批发零售一体化经营。推进零售药店分级分类管理，提高零售连锁率。鼓励药品流通企业参与国际药品采购和营销网络建设。
（八）推行药品购销“两票制”。综合医改试点省（区、市）和公立医院改革试点城市要率先推行“两票制”，鼓励其他地区实行“两票制”，争取到2018年在全国推开。药品流通企业、医疗机构购销药品要建立信息完备的购销记录，做到票据、账目、货物、货款相一致，随货同行单与药品同行。企业销售药品应按规定开具发票和销售凭证。积极推行药品购销票据管理规范化、电子化。
（九）完善药品采购机制。落实药品分类采购政策，按照公开透明、公平竞争的原则，科学设置评审因素，进一步提高医疗机构在药品集中采购中的参与度。鼓励跨区域和专科医院联合采购。在全面推行医保支付方式改革或已制定医保药品支付标准的地区，允许公立医院在省级药品集中采购平台（省级公共资源交易平台）上联合带量、带预算采购。完善国家药品价格谈判机制，逐步扩大谈判品种范围，做好与医保等政策衔接。加强国家药品供应保障综合管理信息平台和省级药品集中采购平台规范化建设，完善药品采购数据共享机制。
（十）加强药品购销合同管理。卫生计生、商务等部门要制定购销合同范本，督促购销双方依法签订合同并严格履行。药品生产、流通企业要履行社会责任，保证药品及时生产、配送，医疗机构等采购方要及时结算货款。对违反合同约定，配送不及时影响临床用药或拒绝提供偏远地区配送服务的企业，省级药品采购机构应督促其限期整改；逾期不改正的，取消中标资格，记入药品采购不良记录并向社会公布，公立医院2年内不得采购其药品。对违反合同约定，无正当理由不按期回款或变相延长货款支付周期的医疗机构，卫生计生部门要及时纠正并予以通报批评，记入企事业单位信用记录。将药品按期回款情况作为公立医院年度考核和院长年终考评的重要内容。
（十一）整治药品流通领域突出问题。食品药品监管、卫生计生、人力资源社会保障、价格、税务、工商管理、公安等部门要定期联合开展专项检查，严厉打击租借证照、虚假交易、伪造记录、非法渠道购销药品、商业贿赂、价格欺诈、价格垄断以及伪造、虚开发票等违法违规行为，依法严肃惩处违法违规企业和医疗机构，严肃追究相关负责人的责任；涉嫌犯罪的，及时移送司法机关处理。健全有关法律法规，对查实的违法违规行为，记入药品采购不良记录、企事业单位信用记录和个人信用记录并按规定公开，公立医院2年内不得购入相关企业药品；对累犯或情节较重的，依法进一步加大处罚力度，提高违法违规成本。实施办法另行制定。食品药品监管部门要加强对医药代表的管理，建立医药代表登记备案制度，备案信息及时公开。医药代表只能从事学术推广、技术咨询等活动，不得承担药品销售任务，其失信行为记入个人信用记录。
（十二）强化价格信息监测。健全药品价格监测体系，促进药品市场价格信息透明。食品药品监管部门牵头启动建立药品出厂价格信息可追溯机制，建立统一的跨部门价格信息平台，做好与药品集中采购平台（公共资源交易平台）、医保支付审核平台的互联互通，加强与有关税务数据的共享。对虚报原材料价格和药品出厂价格的药品生产企业，价格、食品药品监管、税务等部门要依法严肃查处，清缴应收税款，追究相关责任人的责任。强化竞争不充分药品的出厂（口岸）价格、实际购销价格监测，对价格变动异常或与同品种价格差异过大的药品，要及时研究分析，必要时开展成本价格专项调查。
（十三）推进“互联网+药品流通”。以满足群众安全便捷用药需求为中心，积极发挥“互联网+药品流通”在减少交易成本、提高流通效率、促进信息公开、打破垄断等方面的优势和作用。引导“互联网+药品流通”规范发展，支持药品流通企业与互联网企业加强合作，推进线上线下融合发展，培育新兴业态。规范零售药店互联网零售服务，推广“网订店取”、“网订店送”等新型配送方式。鼓励有条件的地区依托现有信息系统，开展药师网上处方审核、合理用药指导等药事服务。食品药品监管、商务等部门要建立完善互联网药品交易管理制度，加强日常监管。
三、规范医疗和用药行为，改革调整利益驱动机制
（十四）促进合理用药。优化调整基本药物目录。公立医院要全面配备、优先使用基本药物。国家卫生计生委要组织开展临床用药综合评价工作，探索将评价结果作为药品集中采购、制定临床用药指南的重要参考。扩大临床路径覆盖面，2020年底前实现二级以上医院全面开展临床路径管理。医疗机构要将药品采购使用情况作为院务公开的重要内容，每季度公开药品价格、用量、药占比等信息；落实处方点评、中医药辨证施治等规定，重点监控抗生素、辅助性药品、营养性药品的使用，对不合理用药的处方医生进行公示，并建立约谈制度。严格对临时采购药品行为的管理。卫生计生部门要对医疗机构药物合理使用情况进行考核排名，考核结果与院长评聘、绩效工资核定等挂钩，具体细则另行制定。
（十五）进一步破除以药补医机制。坚持医疗、医保、医药联动，统筹推进取消药品加成、调整医疗服务价格、鼓励到零售药店购药等改革，落实政府投入责任，加快建立公立医院补偿新机制。推进医药分开。医疗机构应按药品通用名开具处方，并主动向患者提供处方。门诊患者可以自主选择在医疗机构或零售药店购药，医疗机构不得限制门诊患者凭处方到零售药店购药。具备条件的可探索将门诊药房从医疗机构剥离。探索医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享。各级卫生计生等部门要结合实际，合理确定和量化区域医药费用增长幅度，并落实到医疗机构，严格控制医药费用不合理增长。定期对各地医药费用控制情况进行排名，并向社会公布，主动接受监督。将医药费用控制情况与公立医院财政补助、评先评优、绩效工资核定、院长评聘等挂钩，对达不到控费目标的医院，暂停其等级评审准入、新增床位审批和大型设备配备等资格，视情况核减或取消资金补助、项目安排，并追究医院院长相应的管理责任。
（十六）强化医保规范行为和控制费用的作用。充分发挥各类医疗保险对医疗服务行为、医药费用的控制和监督制约作用，逐步将医保对医疗机构的监管延伸到对医务人员医疗服务行为的监管。探索建立医保定点医疗机构信用等级管理和黑名单管理制度。及时修订医保药品目录。加强医保基金预算管理，大力推进医保支付方式改革，全面推行以按病种付费为主，按人头付费、按床日付费等多种付费方式相结合的复合型付费方式，合理确定医保支付标准，将药品耗材、检查化验等由医疗机构收入变为成本，促使医疗机构主动规范医疗行为、降低运行成本。
（十七）积极发挥药师作用。落实药师权利和责任，充分发挥药师在合理用药方面的作用。各地在推进医疗服务价格改革时，对药师开展的处方审核与调剂、临床用药指导、规范用药等工作，要结合实际统筹考虑，探索合理补偿途径，并做好与医保等政策的衔接。加强零售药店药师培训，提升药事服务能力和水平。加快药师法立法进程。探索药师多点执业。合理规划配置药学人才资源，强化数字身份管理，加强药师队伍建设。
药品生产流通使用改革涉及利益主体多，事关人民群众用药安全，事关医药产业健康发展，事关社会和谐稳定。各地、各部门要充分认识改革的重要性、紧迫性和艰巨性，投入更多精力抓好改革落实。要加强组织领导，结合实际细化工作方案和配套细则，完善抓落实的机制和办法，把责任压实、要求提实、考核抓实，增强改革定力，积极稳妥推进，确保改革措施落地生效。要及时评估总结工作进展，研究解决新情况、新问题，不断健全药品供应保障制度体系。要加强政策解读和舆论引导，及时回应社会关切，积极营造良好的舆论氛围。
国务院办公厅
2017年1月24日
【光大证券医药张明芳团队】
张明芳 首席医药分析师
武汉大学生物化学专业硕士，现任光大证券医药行业首席分析师，曾先后工作于中国药品生物制品检定研究院6年、招商证券医药首席分析师6年、中信建投证券和中信证券医药首席分析师1年，多次获得新财富医药生物行业最佳分析师，其中，2007年和2013年获得新财富医药生物行业第一名。
手机：18600233931
邮箱：zhangmingfang@ebscn.com
刘阳 高级医药分析师
北京化工大学有机化学专业硕士，曾就职于国际著名医药研发机构，2012年进入金融领域，先后担任联讯证券、东兴证券医药行业分析师，2016年加盟光大证券医药团队
手机：13488872348
邮箱：liuyang16@ebscn.com
刘鑫 高级医药分析师
北京林业大学统计学硕士，曾供职于私募基金、中信证券，2010年入职国泰君安证券销售交易岗。2016年入职光大证券医药团队。
手机：18500080949
